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新三板知識(二)
        2015-05-05 15:43:04    瀏覽次數:641     
 

 

 

 

新三板知識(二)

 

 

1.全國中小企業股份轉讓系統(新三板)的定位是什么?

1)全國中小企業股份轉讓系統是全國性公開證券交易場所;

2)全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司為公眾公司;

3)全國中小企業股份轉讓系統主要為創新型、創業型、成長型中小微企業發展服務;

4)全國中小企業股份轉讓系統在我國多層次資本市場體系中發揮承上啟下的重要作用;

5)全國中小企業股份轉讓系統是試點期間“新三板”的鳳凰涅槃。

2. 全國中小企業股份轉讓系統與滬深交易所比較有哪些異同?

相同點:

1)法律性質和市場地位相同——同為全國性證券交易場所;

2)監管體系相同——均由中國證監會統一監管。

不同點:主要體現在服務對象、制度規則設計等方面。

1)全國中小企業股份轉讓系統主要服務于創新型、創業型、成長型中小微企業,企業規模不大,處于成長早期,但是具有成熟的盈利模式,在一些細分行業占具領導地位,具有較好的成長潛力和廣闊的發展前景。而滬深交易所具有較高的市場準入門檻,此類企業難以進入滬深交易所。

2)全國中小企業股份轉讓系統立足于企業特點和實際需求,制定了一系列有別于滬深交易所的掛牌準入、發行融資、交易結算、并購重組和投資者適當性等方面的制度規則。如在掛牌準入方面,全國中小企業股份轉讓系統不設財務門檻,申請掛牌的股份公司可以尚未盈利,只要股權結構清晰、經營合法規范、公司治理健全、業務明確并履行信息披露義務并經主辦券商推薦即可;在制度交易方面,針對中小微企業股本規模較小、股權分散度較低的現實特點,以及未來股本擴張、公允定價等需求,提供協議、定價、做市三種交易方式;為有效防范風險外溢,放大市場創新空間,設立了較高的投資者適當性標準等。

3.全國中小企業股份轉讓系統有哪些制度特點?

1)以信息披露為核心的準入制度:①不設財務指標,關注企業規范性及信息披露的真實性;②尊重市場選擇。運營機構不對企業價值作實質性判斷,而是由主辦券商著眼企業成長性自主遴選推薦企業,回歸投資銀行的本質;投資者自主判斷,自負盈虧;③明確掛牌準入的6項基本條件,落實了“可把控、可識別、可舉證”的工作原則。

2)“小額、便捷、靈活、多元”的融資制度。①新三板提供普通股票、優先股、中小企業私募債等多種融資工具;②有效貫徹公司自治原則,掛牌公司可根據自身發展需要,自主確定發行股份數量、融資金額,且沒有時間間隔要求;③實行一定條件下的發行核準豁免與儲架發行制度。根據相關規則,發行后股東累計超過200人或屬于超過200人的發行,才需證監會核準,但也會采取簡便程序進行核準;同時為簡化掛牌公司涉及核準的發行程序,實施一次核準分次發行的儲架發行制度。

3)靈活多元的交易制度。新三板提供做市、協議、競價三種交易方式,掛牌公司可根據自身需要自主選擇。

4)責權利一致的主辦券商制度。新三板按照市場化和責權利一致的原則建立起了主辦券商制度,形成券商選擇企業的市場化激勵約束機制,促使主辦券商以銷售為目的推薦企業掛牌,以提升企業價值為目的提供持續的督導和服務。

5)嚴格的投資者適當性管理制度。新三板建立了較高的投資者準入標準,以切實防范風險外溢,維護投資者的合法權益。對于不符合投資者適當性要求的個人投資者,可通過專業機構設計發行的基金、理財產品等間接投資掛牌公司。

 

(于詠梅)

 
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